전쟁 리스크 완화? 방산주 약세 속 유럽 증시 강세 마감 분석

방산주 하락에도 유럽 증시 상승 마감… 배경과 투자 전략 완전 정리

2025년 5월 13일을 기준으로 유럽 주요 증시는 방산주가 약세를 보였음에도 불구하고 상승 마감했다. 이는 많은 투자자들에게 의문을 안겨주었다. 일반적으로 방산 관련주 하락은 지정학적 불안 완화를 의미하며, 동시에 증시 전반에 부정적인 영향을 미치곤 한다. 하지만 이번에는 달랐다. 유럽 증시는 오히려 상승 곡선을 그리며 투자자 심리를 고조시켰다.

그 이유는 무엇이며, 향후 유럽 증시는 어떤 흐름을 보일까? 이번 글에서는 해당 현상의 배경과 영향을 조목조목 분석하고, 투자자 관점에서 주목할 점까지 정리한다.

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유럽 증시 전반 상승세 배경

1. 미중 무역 협상 훈풍

2025년 5월 중순, 미국과 중국은 제네바 회담을 통해 상호 관세 인하에 합의했다. 이로 인해 글로벌 공급망 개선 기대가 높아졌고, 전 세계 증시에 긍정적인 영향이 미쳤다.

유럽도 예외는 아니었다. 독일, 프랑스, 영국 등 유럽 주요국의 수출 기업들이 미국과 중국 모두에 의존하는 구조인 만큼, 해당 회담이 낳은 신호는 매우 중요한 경기 지표로 해석됐다.

• 미국은 중국산 제품에 대한 관세를 평균 145%에서 30%로 대폭 낮췄고
• 중국도 미국산 제품에 부과하던 평균 125%의 관세를 10%로 인하했다

이는 유럽 제조업체, 특히 기계장비, 화학, 자동차 산업에 긍정적인 영향을 끼쳤다.

2. 유럽 경기 회복 기대감

유럽중앙은행(ECB)은 최근 유로존 경기 회복을 위한 기준금리 인하 가능성을 언급했다. 독일과 프랑스를 중심으로 한 대규모 인프라 투자계획도 발표된 바 있다.

• 독일은 2025년 하반기까지 1천억 유로 규모의 녹색 에너지 및 디지털 인프라 예산을 확보했고
• 프랑스는 반도체, AI 산업을 중심으로 한 ‘디지털 주권 확보 프로젝트’를 발표했다

이러한 정책 기대는 시장 내 매수 심리를 자극하며 증시를 끌어올리는 데 기여했다.

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방산주 하락 배경: 지정학 리스크 완화

이번 상승장에서 이례적으로 방산주는 하락세를 보였다. 주요 원인은 두 가지로 분석된다.

1. 우크라이나-러시아 평화협상 가능성

우크라이나 대통령이 러시아와의 평화회담 가능성을 언급하며, 무력 충돌 가능성이 완화되는 분위기가 조성됐다. 이는 방산 산업의 수요 둔화를 의미하며, 방산주 주가에 직접적인 타격을 주는 요인으로 작용했다.

• 독일의 Rheinmetall, 프랑스의 Dassault Aviation, 스웨덴의 Saab 등 유럽 대표 방산기업 주가가 평균 3~5% 하락
• 유럽 내 군수 지출에 대한 정치적 압박이 줄어들 가능성 언급

2. 방산주 고평가 논란

지난 2년간 지속된 유럽 전쟁 리스크로 인해 방산주는 과도한 프리미엄이 붙은 상태였다.

• 일부 방산주는 예상 수익의 30배가 넘는 고PER 상태
• 최근 기관투자자 중심으로 차익 실현 매물이 쏟아지며 하락폭이 확대됨

이는 단기 조정 국면일 가능성도 있지만, 평화 분위기가 이어질 경우 방산주 수익 전망은 하향 조정될 수 있다.

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유럽 주요 증시 흐름 요약

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2025년 5월 13일 기준, 유럽 증시 흐름은 다음과 같다:

• 독일 DAX: +1.1% 상승
• 프랑스 CAC40: +1.3% 상승
• 영국 FTSE 100: +0.5% 상승
• 유럽 STOXX600: +0.9% 상승
• 스페인 IBEX35: +0.7% 상승

주요 상승 주도 업종은 다음과 같았다:

• 소비재: 아디다스, 루이비통 등 리오프닝 수혜주
• 물류·운송: 머스크, 하팍로이드 등
• 소재: BASF, 아르셀로미탈 등 원자재 수혜주

방산주는 하락했지만, 전체 지수는 오히려 우상향 흐름을 보인 셈이다.

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향후 전망 및 투자 전략

1. 방산주는 리스크 조정 필요

전쟁 위협이 완화될 경우 방산주의 성장성은 둔화될 수 있다. 단기 조정이 장기 조정으로 이어질 수 있다는 우려도 있다. 따라서 지금 시점에서는 방산주에 대한 무리한 비중 확대보다는 관망 및 비중 조절이 바람직하다.

2. 유럽 전통 제조업 및 친환경 에너지 주목

유럽은 현재 친환경 산업, 디지털 전환, 반도체 등 고부가가치 산업에 공격적으로 투자하고 있다.

• Siemens, Schneider Electric, Infineon 등 기술주에 관심 필요
• 노후 인프라 개선 관련 기업(건설, 전력망)도 수혜 예상

이런 산업은 무역 안정성과 연계되어 성장할 수 있으며, 장기 보유 전략에 적합하다.

3. 미국·중국 정책 발표 주시

미중 무역 협상이 긍정적 흐름을 보이고 있지만, 추후 발표되는 정책과 관세 변동 여부에 따라 유럽 시장도 민감하게 반응할 수 있다.

유럽은 양국의 수출입 규모에 절대적으로 의존하는 구조이기 때문에, 외부 변수에 따라 급등락할 수 있다는 점에 주의가 필요하다.

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마무리: 유럽 증시 상승, ‘정치 리스크 완화 + 글로벌 무역 회복’ 신호

이번 유럽 증시 상승은 방산주 하락이라는 역행 지표에도 불구하고, 거시경제적 흐름이 우세하게 작용한 사례로 해석할 수 있다. 미중 무역 완화, 평화협상 기대감, 유럽 경기 부양책 등 종합적인 정책 환경이 투자 심리를 자극하고 있는 상황이다.

투자자 입장에서는 방산주 조정이 일시적인지 구조적인 변화인지를 판단한 후, 유럽 기술주 및 친환경 산업군으로 포트폴리오 전환을 검토해볼 시점이다.